あなたのPENGUはただ眠っている。Coinbaseのように、それに稼がせよう。

@Aborean が貸借モジュールを正式にローンチした。これにより、このプロトコルが @AbstractChain において持つ意味が大きく変わる。これまでも Aborean は Abstract における主要な DEX および流動性レイヤーとして機能していた。今や完全な DeFi スイートへと進化した。資産を預けてイールドを得ることができ、保有資産を売却せずに借り入れができ、さらに開いたすべてのポジションで Abstract XP も獲得できる。

以下は完全解説だ。DeFi に触れたことがない人も、LLTV が何かを熟知している人も対象としている。

DeFi における貸借とは？（初心者向け）

Aborean の詳細に入る前に、まず概念を明確にしておこう。

伝統的な金融では、現金が必要で資産（例えば家や株）を保有している場合、選択肢は二つだ。売却するか、担保にしてローンを組むか。銀行は常に後者を行っている。資産を保有したまま、銀行が現金を提供し、時間をかけて利子とともに返済する。

DeFi もまったく同じことをする。ただし、オンチェーンで、銀行なし、信用審査なし、誰の許可も不要で。

レンディング（Lending） とは、プロトコルに暗号資産を預け入れることだ。借り手がその資本を利用し、あなたは彼らが支払う利子を受け取る。眠っている間もお金が働く。

ボローイング（Borrowing） とは、暗号資産を担保として預け入れ、保有資産を売却せずに別の資産（通常はステーブルコイン）でローンを受けることだ。$ETH が上がると思っていて売りたくはないが、今すぐ流動性が必要？$ETH を担保に $USDC を借りる。終わったら返済して担保を取り戻す。

これを安全にする核心的なメカニズムが 過剰担保だ。常に借り入れる以上の担保を積む。担保の価値が大きく下落した場合、プロトコルが自動的に清算してローンを返済し、貸し手を損失から守る。

Aborean の貸借モジュールはまさにこのモデルに基づいて構築されており、現存する最も実戦検証済みのインフラで稼働している。

Morpho の上に構築：なぜ重要か

Aborean Lend はゼロから構築されたわけではない。Web3 における最先端のオンチェーン貸借インフラである @Morpho の上に構築されている。Morpho は @coinbase、@Gemini、その他数十のプラットフォームの貸借製品を支えている。現在、Morpho はエコシステム全体で 45 億ドルを超える預金と約 20 億ドルのアクティブなローンを抱えている。

Morpho を選択したのは意図的なアーキテクチャ上の決断だ。Aborean が引き継ぐもの：

独立したマーケット。 Morpho 上の各貸借マーケットは完全に分離している。WETH/USDC マーケットは $PENGU/$USDC マーケットとまったく関係がない。一方で問題が発生しても—不正な価格フィード、異常な清算イベント—他方に連鎖しない。リスクは設計によって封じ込められている。これは、単一の不良アクターや失敗した資産がプロトコル全体の流動性を枯渇させる可能性のあるプール型貸借モデルより根本的に安全だ。

非カストディアルのオンチェーンポジション。 資産はブロックチェーンから離れない。Aborean のカストディはない。資金を保有する相手方もいない。スマートコントラクトがすべてのルールを執行する。すべてのポジション、レート、担保比率をリアルタイムで確認できる。

資本効率。 Morpho の金利モデルは高利用率向けに設計されており、大きなアイドルバッファーを維持するプロトコルと比べて双方にとってより良いレートを意味する—貸し手はより多く稼ぎ、借り手はより少なく支払う。

マーケット：現在利用可能なもの

Abstract Chain のローンチ時に三つのマーケットが稼働している：

WETH → USDC の借り入れ — ETH を担保として USDC を借り入れる。LLTV 86%、レート 3.58%。マーケット合計サイズ：$272,000。利用可能な流動性：$224,000。

USDC → WETH の借り入れ — USDC を担保として WETH を借り入れる。LLTV 86%、レート 4.39%。マーケット合計サイズ：$213,000。利用可能な流動性：$155,000。

PENGU → USDC の借り入れ — $PENGU を担保として USDC を借り入れる。LLTV 77%、レート 3.53%。マーケット合計サイズ：$100,000。利用可能な流動性：$83,000。

PENGU マーケットは特に重要だ。$PENGU ホルダーが売却せずにポジションから流動性を引き出せる DeFi 初の場の一つであり、Abstract エコシステムのネイティブトークンへのエクスポージャーを維持しながらステーブルコインで他の機会を活用できる。

LLTV を理解する：全員を守る数字

LLTV は 清算ローン・トゥ・バリュー（Liquidation Loan-To-Value） の略だ。借り入れ前に理解しておくべき最も重要な数字だ。

これが示すのは：担保の価値がどこまで下落したら清算されるか？

LLTV 86% は、ローンの価値が担保価値の 86% に達したとき、プロトコルがポジションを清算することを意味する。実際には、最大まで借りるべきではない。経験豊富な DeFi ユーザーの多くは LLTV 閾値の 50〜60% まで借り、安全バッファーを確保している。

例： $1,000 分の WETH を預け、USDC を借りたいとする。86% LLTV では最大 $860 を借りられる。しかし ETH が 15% 下落すると担保は $850 になり、清算まであと一歩だ。賢い行動は $400〜500 を借り、健全な比率を維持することだ。

PENGU マーケットの LLTV は 77% と低く、ETH と比較した $PENGU の高い価格変動性を反映している。これは正しいリスク管理だ：より変動性の高い資産にはより厳格なパラメーターを設定する。

レンディングの方法：ステップバイステップ

Aborean でのレンディングは三クリックで完了する。

Earn タブに移動してボルトを選択する：

Aborean USDC Vault — USDC を預ける
Aborean WETH Vault — WETH を預ける

預け入れをクリックする。完了。資産は借り手に貸し出され、利子を受け取る。

ボローイングの方法：ステップバイステップ

Borrow タブに移動してマーケットを選ぶ。WETH、USDC、または PENGU を担保として預ける。ポジションを売却せずに USDC を借り入れる。流動性を得て、エクスポージャーを維持する。

XP レイヤー：すべてのポジションが稼ぐ

Aborean 上のすべての貸借ポジションは Abstract XP を獲得する。これはポジションとともにリアルタイムで追跡される。イールドを得る貸し手であっても、資産を担保に使う借り手であっても、Abstract エコシステムの XP を同時に積み上げている。

すでに Abstract でアクティブで、オンチェーン履歴を構築しているユーザーにとって、Aborean の貸借モジュールは最も資本効率の高い方法の一つだ：資産が働き、利子が複利で増え、XP が成長する—すべてが同時に。

これは誰に向いているか？

WETH または USDC を保有しており、取引や追加の市場リスクを負わずに運用したい場合：Aborean のボルトは競争力のある金利で直接的なイールドを提供する。ポジションは非カストディアルのまま、資産は Abstract Chain 上に留まり、いつでも退出できる。

WETH を保有していて ETH に長期強気の場合： WETH を担保に USDC を借りる。その USDC を別の場所に展開し（流動性提供、資産追加購入、何でも）、ETH ポジションをそのまま維持する。ETH が上がれば利益を得る。ヘルスファクターを管理するだけでいい。

$PENGU を保有していて売却せずに流動性が欲しい場合： PENGU/USDC マーケットが稼働中だ。LLTV 77%、借り入れ金利 3.53%。PENGU を預け、USDC を借り、Abstract エコシステムへのエクスポージャーを維持する。

より複雑なポジションを構築する DeFi ベテランの場合： Aborean の独立したマーケットはクリーンで予測可能なリスクを提供する。他の誰かの悪い取引がポジションに影響を与える共有流動性プールはない。Morpho のアーキテクチャは機関投資家が九桁のポジションを信頼して預けるものと同じだ。

現在のプロトコル統計（2026/03/06）

総ロック済み価値： $715,250
総借り入れ額： $123,130
総預け入れ額： $838,380
利用率： 14.69%
アクティブマーケット： 3

14.69% の利用率はプロトコルが初期段階にあることを意味する。借り手には潤沢な流動性があり、利用率が上がるにつれて貸し手のイールドも増加する。今入ることは成長フェーズでイールドを稼ぐことを意味する。

Aborean は Abstract Chain の流動性・DEX レイヤーとしてスタートした。貸借機能が稼働した今、エコシステムの完全な金融スタックになりつつある。取引、流動性提供、レンディング、ボローイング、XP 獲得—すべてが一つのプロトコルで、すべてが Abstract 上で。

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⚠️ 本記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスとして解釈されるべきではありません。投資またはオンチェーンの決断を行う前に、必ず自身で調査を行ってください。